Fed

Citando Jonathan Golub, do Crédit Suisse US, “uma recessão é, antes de outras coisas, um colapso do mercado de trabalho”. Ou seja, o copo está meio cheio ou meio vazio, sendo que estamos estamos em pleno “yes, but market”.

Pensando à la Samuelson, das doze vezes que desde os anos 50 a Fed seguiu uma política restritiva, nove acabaram em recessão; a probabilidade é forte.

Se a subida da taxa de juro de referência pelo Banco Central Europeu for de apenas um ponto percentual, isso significa que BCE e Comissão Europeia estão a tentar salvar os países do Sul da Europa.

Sempre que o mercado tenta recuperar, surgem intervenções verbais que empurram as bolsas mais para baixo.

Tendo presente a Teoria Económica, a mensagem para a Europa é simples: para controlar a inflação sem o euro cair demasiado, a taxa de juro vai ter de subir.

A introdução do' quantative easing' mostrou que os bancos centrais estão dispostos a usar ferramentas novas para responder às necessidades da economia. Poderá a conjuntura atual abrir portas a outros tipos de política monetária menos convencionais?

Num mundo com inflação e restrições na disponibilidade de matérias-primas, onde a taxa de juro aumenta e as políticas orçamentais têm limitações, como se estimula o investimento?

Não existe qualquer tipo de incoerência com aquela que tem sido a mensagem principal do banco central de que esta inflação é maioritariamente temporária. Apesar de tudo apontar para uma diminuição da inflação ao longo deste ano, se o mesmo não acontecer, é possível voltar a observar antecipações de taxas. Apenas se os preços não caírem num horizonte de dois anos poder-se-á potencialmente dizer que a Fed esteve errada este tempo todo.