estagflação

A semana reforçou a ideia de um quadro económico global ainda resiliente, mas com divergências entre regiões e com os riscos inflacionistas a regressarem, sobretudo num contexto de agravamento dos preços da energia.

Apesar da pausa na guerra, não se antecipa que o Estreito de Ormuz seja reaberto em breve, o que seria o único fator capaz de acalmar os voláteis mercados de petróleo.

Há cada vez mais avisos sobre a estagflação, uma mistura de preços altos e fraco desempenho económico que marcou a década de 70. As eleições intercalares americanas são um elemento-chave para a crise, diz economista, porque o preço dos combustíveis é uma questão sensível.

A Reserva Federal dos Estados Unidos (Fed) vai ter uma reunião esta terça e quarta-feira num contexto de incerteza no Médio Oriente. Palavra de ordem: cautela, segundo a AllianzGI.

Nesta reorganização geopolítica das potências globais, amplamente determinada pelo acesso à energia e a recursos estratégicos, a Europa perdeu grande parte da sua capacidade de ação.

Economia norte-americana contraiu-se no primeiro trimestre: o PIB caiu 0,3% e o PCE subiu 3,7%, o ritmo mais rápido desde 2023. Ainda assim, os mercados seguram-se.

O presidente da Fed vê uma probabilidade baixa de a próxima mexida ser nova subida, mas confessa estar menos confiante quanto ao timing de cortes dos juros. Já o abrandamento no ritmo de redução do balanço procura apenas garantir que o processo decorre suavemente, garante.

“A inflação permanece acima da meta nas principais economias, assistimos a fortes aumentos nos preços da energia nos últimos anos e tem havido uma agitação industrial crescente”, argumentam os analistas do banco alemão.

O mercado inclinava-se, até há pouco mais de uma semana, para uma pausa e possível pico dos juros, mas os dados macro mais recentes determinaram novo aumento de 25 pontos base.

A Crédito y Caución projeta que a inflação global "não volte ao normal" até 2024, e que as "agressivas subidas das taxas em 2022 e 2023 colocam-nos perto do fim do aperto monetário".

Um cenário em cima da mesa faz-nos recuar umas largas dezenas de anos: a estagflação, isto é, estagnação com inflação.

Boa parte do tempo em que as taxas de juro estiveram extraordinariamente baixas foi perdido em temas colaterais de agenda política, em vez de colocar-se o foco no crescimento económico. Esta espécie de dança é perigosa, porque é feita sobre riscos estruturais.

Este é o momento em que a grande maioria dos portugueses precisa de apoio do Estado e onde o suporte social será essencial para proteger o poder de compra das famílias com menos recursos.