Autor: Fernando Pacheco, Economista

Em dezembro o movimento no Suez caiu 50% e o FMI estima um impacto de quase 0,7 pontos na inflação para uma duplicação do custo dos fretes. Daí a importância de manter o Mar Vermelho aberto.

As economias americana e europeia vão estar mais interdependentes que nunca, da economia à defesa, onde a NATO se torna cada vez mais imprescindível para os EUA e para nós, europeus.

Aparentemente no princípio do fim, a inflação caiu nos EUA. Mas a dúvida é o que se vai seguir, com a política fiscal expansionista de défices orçamentais recorde.

Afinal, a economia americana terá um 'soft landing' e a questão que se coloca agora é quando vão as taxas começar a descer, como está a ser sinalizado nos 'bond yields'.

A economia americana continua dopada em défice orçamental insustentável. Se se soltam os travões muito cedo, ela pode ressuscitar, talvez não ao terceiro dia, mas ao terceiro mês.

Mesmo a economia americana, aparentemente um oásis, tem uma situação a prazo complicada. Se pouco for feito, uma política fiscal insustentável a longo prazo vai traduzir-se em inflação.

Somando as incertezas da situação na Ucrânia e no Médio Oriente, Powell e Cia. ficam sem saber para onde se virar. Portanto, a Fed dirá “passo”, como fez o BCE e vai fazer o Banco de Inglaterra.

Gerir a sustentabilidade financeira do país num contexto internacional ainda mais desequilibrado, é o grande desafio da política económica americana dos próximos anos.

A discussão agora é se ainda haverá uma subida em dezembro e quando começarão as descidas no próximo ano. Porém, há riscos pela frente.

Os EUA caminham para registar o quarto mais elevado défice orçamental da sua história, depois dos de 2020 e 2021, por causa do Covid, e do de 2009, quando da crise financeira.

A grande preocupação é a China, onde ao risco de deflação se soma um crescimento medíocre por padrões históricos.

É extraordinário a dívida crescer assim quando a economia está em pleno emprego. Que aconteceria se os EUA entrassem mesmo em recessão?

O Eurostat pôs o produto europeu na estagnação, e o tira-teimas será a 31 deste mês, quando a Irlanda terá a estimativa final. Ou seja, depende da Irlanda estarmos em recessão.

Porque estamos ainda aqui, com a política monetária mais dura desde os anos 80 do século passado?

Para a Europa, este é um momento complexo, de redesenho de estratégias, em que os desafios políticos, particularmente a resposta aos populismos, se juntam aos económicos.

O trabalho ainda não acabou, e vamos ter a repetição do que se passou no Canadá e na Austrália, onde os bancos centrais voltaram a subir taxas depois de terem feito uma pausa.

É quase certo que o Congresso chegará a acordo esta semana. Mas pode o mundo respirar descansado ou vamos andar com o credo na boca daqui a dias?

Nos EUA, assiste-se a um 'game of chicken' entre democratas e republicanos, em que cada parte conduz um carro em rota de colisão, a ver quem desvia primeiro.

Nos EUA, desde 1917 que ultrapassar o teto da dívida pública está sujeito a aprovação. Segundo Janet Yellen, o limite será ultrapassado em junho, mas a Goldman Sachs admite que dure até agosto.

Os consultores cumprem funções essenciais. Mas só devem ser chamados quando necessário e para aquilo em que são mais competentes.