Nos últimos 18-24 meses, as correções globais do mercado imobiliário criaram uma janela de oportunidade para aceder a mercados reavaliados, de acordo com o Investment Outlook do primeiro semestre de 2024 para o sector imobiliário, da responsabilidade da consultora Schroders Capital.
Kieran Farrelly, Head of Global Solutions Real Estate Schroders Capital, afirma, citado em comunicado, que “o ritmo desigual e a complexidade dos ajustes em todas as geografias, sectores e estruturas de investimento estão a dar origem a uma oportunidade de compra cíclica. Detetar uma quebra no mercado é uma tarefa difícil, mas tanto o desempenho histórico, como a nossa framework de avaliação do mercado indicam que 2024 e 2025 se tornarão anos atrativos para o investimento imobiliário, tanto do lado das ações como da dívida.”
Os ativos industriais e logísticos já atingiram em grande medida preços atrativos em muitos submercados, apoiados por fortes fundamentos estruturais. Na região da Ásia-Pacífico, existem oportunidades cíclicas em mercados que acompanham a retoma tardia da China e/ou que oferecem alternativas no âmbito do nearshoring das cadeias de abastecimento.
Mas, diz o estudo, as perspetivas de retorno na Europa são particularmente atrativas. Kieran Farrelly acrescenta: “Continuamos a privilegiar os tipos de imóveis operacionais que apresentam indicadores favoráveis do lado da procura e que podem proporcionar income indexados à inflação, quer direta, quer indiretamente. Há um reconhecimento crescente de que a composição dos portfólios de imobiliário está a evoluir e a capacidade de criar o “core do futuro” numa série de segmentos adjacentes aos tradicionais escritórios, retalho, industrial e multifamiliar está a oferecer uma série de oportunidades atraentes para quem está a começar.”
Refere a consultora que muitas das principais economias fizeram grandes progressos na redução da inflação, com um impacto significativamente menor no crescimento do que os mercados esperavam anteriormente. Além disso, os mercados ocupacionais permanecem numa base sólida, prevendo-se um crescimento nominal na maioria dos segmentos imobiliários, especialmente nos que são apoiados por indicadores estruturais favoráveis. Embora a procura tenha abrandado, as condições de oferta restritas – devido ao aumento dos custos de construção e de financiamento da dívida – continuam a apoiar níveis sustentáveis de income das rendas, e a escassez de espaços de elevada qualidade, em conformidade com as normas ESG, irá impulsionar um novo crescimento das rendas, especialmente quando as economias tiverem invertido a tendência.
As oportunidades decorrentes da falta de liquidez e da tensão do mercado de capitais de dívida estão também a tornar-se cada vez mais visíveis, diz ainda o research. Os níveis de preços da dívida imobiliária privada oferecem atualmente retornos “semelhantes aos das ações” dos novos financiamentos e devem ser visados de forma proativa, dado o risco limitado de queda. A este respeito, existem oportunidades que exigem soluções de capital para ajustar e/ou reforçar os balanços das entidades ou das estruturas de transação existentes, de modo a que possam suportar um ambiente de taxas de juro mais elevadas e/ou níveis de refinanciamento.
