Mário Pires, Diretor de clientes institucionais e do mercado português Schroders

Há ainda uma vertente inexplorada, a da teoria monetária moderna, que defende o financiamento dos gastos públicos pelos bancos centrais, o que injetaria dinheiro diretamente na economia.

Quando guardamos dinheiro numa conta poupança ou subscrevemos um investimento de baixo risco, os retornos poderão não ser suficientes para aumentar, ou sequer manter, os nossos rendimentos. E é pouco provável que a situação mude tão cedo.

Investir agora implica agir antes do ponto de inflexão para aproveitar oportunidades que ainda se encontram subvalorizadas pelo mercado.

Boa parte das pessoas não se consciencializou ainda de que aquele valor que está de parte para complementar os anos de reforma pode ter de durar bastante mais do que inicialmente previra.

Metade dos investidores portugueses, 51%, sente que não alcançou os objetivos de investimento nos últimos cinco anos. E este ano é provável que mais portugueses fiquem desapontados.

Como é que podemos tirar a emoção da equação? Seguindo uma política de reequilíbrio. É basicamente aplicar a velha máxima do comércio, comprar barato, vender caro, ao universo dos investimentos.

Temos visto um aumento contínuo de pequenas marcas a desafiar as incumbentes e a criar oportunidades de fusões e aquisições, assim como grandes empresas instadas a ser alvo de ativistas e pressões para desenvolver produtos mais saudáveis.

Apesar do diferencial de taxas entre os EUA e o resto do mundo continuar a favorecer o dólar, os mercados cambiais estarão já a considerar este efeito, pressionando a descida do dólar.

Mais importante do que tentarmos encontrar um racional que explique o padrão é não esquecermos que a história dos mercados está cheia de padrões fascinantes que só são verdadeiros até deixarem de ser.

Num contexto em que os depósitos bancários e as obrigações do tesouro dificilmente satisfazem o retorno procurado, o aconselhamento especializado torna-se tão relevante como a diversificação.

O sentimento positivo deverá conservar-se até ao Carnaval, época em que começa, na prática, a aprovação de nova legislação em áreas críticas.

A principal incerteza relaciona-se agora com o acordo para o Brexit ou a falta dele. Qualquer que seja o resultado, o sentimento face aos mercados europeus será afetado, embora relativamente contido no tempo.

As posições chinesa e norte-americana são muito extremadas e baseiam-se em pilares ideológico-estratégicos de que nem Trump nem Xi Jinping estão dispostos a abrir mão.

Importa lembrar aos investidores dois pontos essenciais em períodos de maior volatilidade: avaliação contínua do papel de cada ativo na sua carteira e diversificação.

O nosso cenário central para 2018 continua a antecipar um crescimento global de 3,4%, prevendo que, à exceção da China, Japão e Reino Unido, o saldo do crescimento se mantenha positivo.

Apesar de um enquadramento mais desafiante, os atuais fundamentais estão já a ser refletidos nas avaliações globais das ações e, em termos de valorização, a zona euro continua a parecer atrativa face a outras regiões.

As promessas de retaliação da China são naturais, mas não nos parece possível que sejam feitas no mesmo território das taxas aduaneiras. Antecipar as “munições” que Pequim irá usar não é tarefa fácil.

A importância do petróleo no contexto do aprovisionamento energético de longo prazo é sublinhada pela procura forte e pela oferta reduzida.

Não observamos as mesmas tendências nos dias de hoje, mas temos a mesma combinação de um aumento fiscal com um ciclo económico complexo.

A importância dada ao risco e à sua redução é uma aprendizagem. Mais. A visão dos reguladores mudou, para começar a priorizar a proteção do consumidor e o papel social das empresas.