Autor: Marco Silva, Consultoria estratégica e de investimentos

Uma década "bestial", com o melhor e mais prolongado Bull market de sempre, após o S&P500 ter tocado no curioso nível de 666 pontos, um número associado à "besta".

O S&P500 revalida o titulo de activo mais interessante para se investir.

O cenário é tão positivo e tão transversal que já se fala no melhor ano de sempre dos mercados financeiros.

Nunca a intervenção dos bancos centrais foi tão abrangente e acomodativa como nos últimos tempos, e isso tem feito toda a diferença. Resta saber quais serão os custos dessa política no futuro.

As políticas económicas continuarão iguais, assim como o tópico da guerra comercial ou a atitude do FED por exemplo, pelo que os investidores não estão preocupados com o desfecho do processo.

Para os próximos dias, não são de esperar grandes alterações ao panorama dos mercados financeiros, com a "estagnação" a ser provavelmente o cenário dominante, até pelo menos à derradeira semana do ano.

No caso da guerra comercial, é cada vez mais comum os principais analistas falarem num evento de "vender nas notícias", caso o acordo parcial seja alcançado antes da efetivação das novas tarifas no domingo.

Tudo somado, foi a disrupção que os Touros precisavam para quebrar a incerteza das últimas semanas, podendo mesmo ser um catalisador suficiente para o "rally" de Natal.

Um número que a ser alcançado não belisca a ideia bem estabelecida nos analistas de que é a força do mercado de trabalho que está a sustentar o crescimento económico.

Ficando agora os ‘non-farm payrolls’ de sexta-feira como a prova dos nove final sobre o estado da economia.

O preço do light crude tem nos próximos dias uma prova importante, pois caso não consiga reconquistar a linha inferir do canal (laranja), entra numa zona bearish que abrirá espaço para mais perdas no valor do activo.

Apesar de ser inegável o excelente comportamento do mercado accionista este ano, importa não entrar em euforias, são elas que geralmente levam os investidores à ruína.

Vai ser importante aferir o resultado da época de vendas natalícia, a começar pela Black Friday, seguida da Cyber Monday, serão testes relevantes para os investidores poderem validar a noção de que o consumidor norte-americano continua confiante.

Com um múltiplo de 18,5 no 'price earnings ratio' para as empresas do S&P 500, o risco começa agora a ser mais ruidoso, dado que a média dos últimos 20 anos está nos 16,5, ou seja os títulos das cotadas em Wall Street estão caros.

Não obstante esta realidade e o elusivo entendimento, para já os investidores não estão suficientemente sensibilizados para incorporar o risco nas suas decisões.

A redução das previsões de lucros por parte da Home Depot e da Kohl's, levantou de novo o espectro de um possível arrefecimento da confiança dos consumidores, a cola que está a manter os índices norte-americanos em níveis tão elevados.

Foi dado a conhecer que as restrições sobre relações comerciais entre as empresas norte-americanas e a Huawei foram de novo adiadas por noventa dias.

Aliado ao facto de as variações médias diárias serem este mês de apenas 0,5%, pinta bem o cenário de um mercado a ser "embalado" pela mão invisível do dinheiro barato e da liquidez abundante.

Para o mercado se manter neste nível é porque os investidores esperam que ocorra uma recuperação nos lucros das empresas nos próximos meses.

Para sexta-feira estão guardados os números das vendas a retalho, igualmente importantes visto que dão indícios sobre a robustez do consumo privado, o principal sustento do crescimento económico.