“A função da Reserva Federal é tirar a jarra de ponche assim que a festa começa a ficar animada”. A frase, de William Martin (presidente da Fed entre 1951 e 1970), é citada por Mário Carvalho Fernandes, diretor de investimentos do Banco Carregosa, para ilustrar o jogo de equilíbrios que representa governar um banco central.
“Raramente a conjuntura económica é suficientemente clara e isenta de riscos que possibilite a definição de uma política monetária que seja a priori garantidamente a mais adequada”, explica Carvalho Fernandes. Mas há momentos de maior sensibilidade, especialmente os de transição. Como resposta à crise financeira de 2008, os bancos centrais das maiores economias implementaram políticas monetárias extremamente expansionistas, em níveis sem paralelo, recordou o diretor de investimentos do Banco Carregosa.
“Um dos principais desafios que estas instituições enfrentam em 2019 será a capacidade de continuar a repor uma certa normalidade da política monetária a um ritmo suave o suficiente para não causar uma quebra abrupta na atividade económica, mas não tão suave ao ponto que possa fazer renascer o fantasma de inflação excessiva”, salientou.
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