Segundo a mitologia grega, Sísifo era o mais astuto de todos os mortais. Reza a lenda que Hades, deus do submundo, de forma a mostrar que os mortais não têm a liberdade dos deuses, condenou Sísifo a carregar uma pedra de mármore gigante até ao cume de uma montanha por toda a eternidade, garantindo que o seu trabalho resultaria invariavelmente em fracasso e retorno até ao ponto inicial. Desmerecedora de tal vil punição, parece ser esta a sina da nossa economia.
Depois da crise económica e financeira e da consequente crise das dívidas soberanas, a última década foi dedicada à sua recuperação. Após um longo período de austeridade e de reformas com elevados custos sociais, Portugal vem finalmente convergindo com os restantes Estados-membros da zona euro. O emprego recuperou, ganhámos quota de mercado internacional, recuperámos a credibilidade dos investidores estrangeiros, e tornámos possível um cenário de excedente orçamental.
Até que, finalmente, surgiu o Diabo. À semelhança da punição de Hades, este novo surto pandémico apareceu como uma força exterior que invalidou parte do esforço despendido nos últimos anos. De momento, há demasiada incerteza para qualquer tipo de estimação robusta do efeito do Covid-19 na nossa economia, mas é certo que será severo.
Esta semana, o índice PSI-20 atingiu valores mínimos de 1993 (Wall Street registou uma queda superior à do Crash de 1929); o turismo, com um peso significativo no PIB e no emprego nacional, encontra-se especialmente vulnerável; o abrandamento nas atividades de produção é inevitável e a recessão um cenário cada vez mais provável. A isto se soma o impacto nas contas públicas, não só pelas medidas anunciadas, como também por uma expectável quebra na receita fiscal. À data que escrevo este texto, os juros da dívida portuguesa subiram substancialmente a dois, a cinco e a dez anos.
Como no passado, os próximos anos serão caracterizados pela mitigação dos efeitos desta pandemia. A meu ver, não haverá solução que não passe por uma resposta coordenada ao nível europeu, seja esta através de novos mecanismos de partilha de risco, emissões de dívida conjunta (Coronabonds) ou até da monetização dos défices. Será um derradeiro teste de fogo para as instituições europeias e para o projeto europeu.
Tal como a pedra de Sísifo, a economia portuguesa parece enfrentar agora o triste destino de rolar a montanha do crescimento e sustentabilidade até uma possível nova crise.