obrigações do tesouro

O mercado de dívida soberana na Península Ibérica atravessa um momento de rara convergência. Pela primeira vez em anos, os juros das obrigações a 10 anos de Portugal e Espanha estão praticamente em paridade, desafiando a hierarquia histórica. No rendimento fixo (Obrigações), os rendimentos (yields) movem-se inversamente ao preço, ou seja, descem quando os títulos são comprados (e o preço sobe) e sobem quando os investidores vendem títulos (e o preço desce).

"Esta operação soma-se ao leilão de recompra de Obrigações do Tesouro no passado dia 17 de dezembro, num valor superior a mil milhões de euros, e à amortização antecipada de dívida ao Mecanismo Europeu de Estabilização Financeira (MEEF), no passado dia 22 de dezembro, no montante de 2,5 mil milhões de euros", salienta o Ministério, dirigido por Joaquim Miranda Sarmento.

São especificamente destinadas ao público em geral (pequenos investidores) e são alternativa de poupança aos depósitos ou certificados (que também são emitidos pelo Tesouro).

Taxa no médio prazo recuou, mas no longo prazo registou subida.

Portugal conseguiu comprar 430 milhões de euros de uma linha de OT que atinge a maturidade em outubro de 2025. Esta linha foi emitida em outubro de 2015.

A finalidade da instituição liderada por Miguel Martín é tirar partido das condições favoráveis do mercado; e ajustar o perfil de amortizações, para maximizar a eficiência e reduzir os custos da dívida pública. 

Trata-se da segunda operação do género este mês, em bolsa, depois de no dia 2 o Estado ter colocado 2.270 milhões de meticais (32,5 milhões de euros), também por subscrição direta dos Operadores Especializados em Obrigações do Tesouro, e maturidade de cinco anos.

As obrigações centrar-se-iam no "apoio à implementação da estratégia nacional e ao desenvolvimento das capacidades de segurança em áreas-chave", lê-se no relatório.

Em 2020, a China anunciou que iria emitir obrigações especiais do Estado no valor de 100 mil milhões de yuan (12,833 mil milhões de euros) para aliviar o impacto que a pandemia da covid-19 teve na economia, embora nessa ocasião tivessem um prazo máximo de sete anos.

O montante indicativo global oscila entre 1.000 milhões de euros e os 1.250 milhões.

O INE divulga hoje os números da inflação em março. Em fevereiro, a taxa fixou-se nos 2,1%. 

O IGCP detalha que esta emissão de 13,9 mil milhões visa "promover a liquidez e o eficiente funcionamento dos mercados primário e secundário" e avança que serão exploradas oportunidades para realizar operações de troca e recompras de títulos.

O IGCP recomprou 50 milhões de euros de dívida na linha que vence em fevereiro de 2024,;198 milhões na que tem maturidade em outubro de 2025; 249 milhões na linha que vence em julho de 2026 e 150 milhões na de abril de 2027. No total, 647 milhões de euros.

O mercado está cauteloso porque espera um agravamento substancial nas provisões para fazer face ao crédito malparado, bem como às perdas potenciais com a carteira de obrigações do tesouro.

De acordo com o balanço económico e social da execução do Orçamento do Estado de janeiro a março de 2023, do Ministério da Economia e Finanças, Moçambique emitiu no primeiro trimestre Obrigações do Tesouro – dívida interna com maturidades mais longas – no montante de mais de 18.304 milhões de meticais (260 milhões de euros).

A instituição presidida por Miguel Martín prevê emissões de Obrigações do Tesouro através da combinação de sindicatos e leilões, com colocações esperadas de mil milhões a 1,25 mil milhões de euros por leilão.

Esta é a segunda operação de troca de dívida este ano e consiste na recompra de três linhas obrigacionistas com maturidade em 2025, 2026 e 2027, e na venda de duas linhas obrigacionistas com maturidade em 2032 e 2052, em troca das anteriores.

“As OT são a opção mais cara para o Estado em cada trimestre dos 10 anos da sua vida. O serviço da dívida cresce linearmente ao longo dos 40 trimestres”, apontou na UTAO no relatório “Condições dos mercados, dívida pública e dívida externa: junho de 2023”.

"Investidores acreditam em Portugal e no risco do mesmo, uma vez que estão a estender a maturidade dos seus investimentos", disse o analista Filipe Silva.

Além de uma maturidade mais curta, as obrigações que o IGCP se propõe comprar têm juros mais elevados do que os das obrigações que pretende vender.