A recente tensão comercial entre EUA e China marcam uma viragem na globalização e na expansão económica assente nas trocas comerciais. O comércio e a interligação das economias foram excelentes formas de evitar guerras nos últimos 70 anos, uma vez que os países tinham os seus interesses alinhados e cada vez mais a perder em caso de conflito.
O défice comercial americano com a China era de 375 mil milhões de dólares em 2017 e aparenta ser o catalisador por detrás das tarifas agora impostas sobre alguns produtos chineses. Apesar destas medidas restritivas não serem ainda relevantes, quando considerado o valor total de trocas comerciais, que se estimam em 635 mil milhões de dólares, são suficientes para os investidores estarem alertas para um período de maior proteccionismo, que poderá ter impacto nos resultados das empresas.
No entanto nem tudo o que parece é. Este défice esconde uma realidade bastante mais favorável para as empresas americanas, não visível nas estatísticas, que através de filiais localizadas em Hong Kong ou outros territórios satélites, comercializam bens para a China, ou importam bens de baixo valor que depois revendem para os EUA. Muitos destes produtos acabam por pagar impostos não na importação, mas através dos impostos cobrados às empresas americanas, que beneficiam de uma margem de lucro elevada na venda ao consumidor americano.
Segundo um estudo do Deutsche Bank, estima-se que as empresas americanas facturem mais de 375 mil milhões de dólares em vendas através de filiais ou representantes que não são contabilizados nos números oficiais. Quando incorporamos os lucros das empresas americanas com produtos fabricados na China e as vendas das suas sucursais para aquele país, a questão do défice excessivo diminui drasticamente.
De qualquer forma, o excedente comercial acumulado pela China tem sido investido em dívida americana, tendo impedido a queda do dólar nos mercados internacionais e contribuído para manter a hegemonia da América no mundo, estratégia que parece ter mudado ao introduzir a negociação de contratos de futuros de petróleo em yuans. Nunca uma mudança de paradigma deixou de causar instabilidade e a diminuição de peso dos EUA no mundo não será feita sem luta e sem incerteza.
Os mercados financeiros acusam todos os dias a instabilidade com os índices de acções mundiais a ter uma performance negativa no primeiro trimestre, reflectindo, entre outros factores, a possibilidade de retaliação contra interesses de empresas americanas. A volatilidade diária dos índices é ilustrativa de que os mercados estão sem rumo e à mercê de qualquer tweet. Para Trump, de olho numa reeleição, esta tática negocial, tem bastante acolhimento interno, sendo prova disso o nível de aprovação interno, que superou já o de Obama no mesmo período.
O mundo está em piloto automático, com os passageiros à espera que alguém esteja ao comando e saiba para onde vai. O problema estará na aterragem, que será tudo menos suave, principalmente quando terminar o combustível que é a paciência entre países.
O autor escreve de acordo com a antiga ortografia.