“O referendo na Grécia mostrou que o eleitorado não foi influenciado pelas declarações dos credores de que a integração no euro poderia estar ameaçada se o “não” vencesse. A sugestão de Tsipras de que o veredicto popular melhoraria o poder negocial da Grécia parece ter sido aceite pelo eleitorado, que reforçou a legitimidade do governo grego”, diz o analista do BIG, Steven Santos.
na sua análise ao referendo grego, Steven Santos afirma que “os jovens entre os 18 e os 34 anos foram decisivos ao votar maioritariamente “não”, grupo etário que tem sido afectado pelo elevado desemprego e que não quer sujeitar-se a novas medidas de austeridade”.
Este “não” deverá ser interpretado pelos credores como “uma rejeição do euro e da integração na Zona Euro. Assim, a vitória do “não” deverá pesar nos mercados accionistas europeus, descontando a maior probabilidade de um Grexit, enquanto os spreads da dívida periférica deverão alargar-se devido aos receios crescentes de um contágio”, acrescenta.
Para Steven Santos, embora as empresas e os bancos europeus tenham agora menos exposição à Grécia do que em 2012, “o sentimento de risk off deverá penalizar mais os operadores de turismo e o sector financeiro, em termos sectoriais”.
O setor financeiro, principalmente na periferia, poderá mesmo “registar o movimento mais acentuado. As acções da banca italiana têm sofrido pressão vendedora nos últimos desenvolvimentos negativos sobre a Grécia por causa dos receios de contágio, apesar de a exposição direta dos bancos à Grécia ser atualmente inferior a mil milhões de euros. O IBEX 35 poderá também ser arrastado, devido à elevada ponderação da banca no índice”, acrescenta aquele analista.
As acções do operador turístico TUI e de companhias aéreas como a EasyJet e a IAG devem “sofrer um movimento significativo, à semelhança da desvalorização provocada na segunda-feira passada pela marcação do referendo”, realça Steven. E salienta que, embora a Grécia contribua com menos de 2% do PIB da Zona Euro, o euro deverá mergulhar no mercado cambial por ter aumentado a probabilidade de um Grexit, que “abriria a caixa de Pandora, ao criar um precedente de saída da união monetária e de reversibilidade da integração”.
“O impato negativo do “não” nas classes de activos poderá ser exacerbado pelas expectativas optimistas do mercado, transmitidas por vários bancos de investimento, de que o eleitorado teria clara preferência pelo “sim” e que este iria acelerar o fim do impasse gerado pela intransigência dos líderes gregos”, considera o analista do BIG.
E conclui: “apesar do risk-off dominante que espero para amanhã, a atual política facilitista do BCE poderá ser um apoio importante às acções europeias a médio prazo, uma vez que o banco central já mostrou flexibilidade para aumentar o universo de títulos elegíveis para aquisição, o que, na minha opinião, poderá levar o BCE a comprar obrigações empresariais e a assumir maior risco de crédito no balanço”.
Carlos Caldeira
